报告时间：3月23日 周四 下午 16：00-17：00

报告地点：腾讯会议133-540-594

报告主题：Costs of Capital Market Policy Distortions: Evidence from Overseas Listed Chinese Companies

主讲人介绍：袁梦莹，新加坡南洋理工大学经济学博士。研究方向：公司金融。

主办单位：北京师范大学湾区国际商学院

报告内容：截至2020年底，约有1600家中国企业在中国大陆以外的证券交易所上市，总市值达5.3万亿美元。本文研究了在海外上市的中国企业的动机和市场估值，以及它们如何受到中国资本市场政策扭曲的影响。利用内生处理效应模型，我们发现与文献中普遍发现的海外上市企业的估值溢价相反，在美国和香港股票市场上市的中国企业与在国内上市的企业相比，有50%的估值减损，而且这种影响甚至在上市五年后仍然存在。利用外生的政策变化和冲击以及公司的异质性，我们研究了三种政策扭曲对这种估值减值的影响。这三种政策扭曲包括对外国投资的限制，行政审批的IPO制度，以及资本外流控制。我们发现受这三种政策扭曲影响，海外上市的中国企业面临更大的估值折扣。