题目：排放交易方案与跨境并购/Emission Trading Schemes and Cross-Border Mergers and Acquisitions
主讲人：张大永
时间：2023年4月17日（周一）12:00-13:30
地点：北京师范大学珠海校区励耘楼B312
摘要：
近年来，排放交易计划（ETS）在全球范围内被广泛引入，成为减少碳排放的重要市场机制。其核心理念是通过提高碳排放成本，促使企业在跨境扩张时考虑额外成本。然而，这种机制可能导致企业将投资转移到没有实施ETS的国家。为了研究这一问题，作者对2002年至2019年间的国际企业样本进行了差分法分析。结果显示，ETS的实施显著减少了东道国的跨境并购交易，表明可能存在碳泄漏问题。进一步分析还发现，ETS的实施会降低企业的财务业绩并增加市场风险，从而影响其搬迁决策。作者的研究还揭示了碳密集型部门承担更高成本的跨部门差异。这一研究为气候融资文献做出了重要贡献，为政策制定提供了明确证据。
The emission trading scheme (ETS) provides a market mechanism to mitigate carbon emissions and has been introduced in many countries. Its fundamental idea is to make carbon emissions costly. Consequently, firms undertaking cross-border expansions may have to consider this extra cost when entering markets with an ETS. They may relocate their investment to countries without ETS. Using a large sample of international firms between 2002 and 2019, we investigate this issue via a difference-in-difference approach. Our results show that ETS implementation leads to significantly less cross-border merger and acquisition (M&A) deals in the host countries, indicating possible carbon leakage. Further analysis shows that ETS implementation decreases firms’ financial performance and increases market risks, both contributing to relocation decisions. We demonstrate clear evidence of cross-sectoral differences, where carbon-intensive sectors tend to bear higher costs. This study contributes to the climate finance literature and provides evidence with clear policy relevance.
报名：https://www.wjx.cn/vm/tUmX0Bv.aspx#
个人简介：
2006年毕业于英国伯明翰大学获得经济学博士。现任西南财经大学经济与管理研究院教授，博士生导师。主要研究方向为能源金融、气候金融、能源经济学、金融市场、银行与风险管理等。近年来主持和参与十余项重要课题，担任国家社会科学基金重大项目首席专家，主持国家自然科学基金面上项目2项、英国科学院国际合作项目等。在国内外学术期刊上发表论文一百余篇，其中ESI高被引论文二十余篇，热点论文8篇。2020年Elsevier中国高被引学者（应用经济学），2021年Clarivate高被引学者（交叉学科）。
现担任Finance Research Letters高级编辑；International Review of Financial Analysis 和 International Review of Economics and Finance副主编；曾担任 International Journal of Emerging Markets 高级编辑 (2018-2020)，Emerging Markets Finance and Trade 副主编 (2016-2019)，the Energy Journal, Energy Economics，Energy Policy，Emerging Markets Finance and Trade, Frontiers of Energy Research, Economics Policy and Analysis, Resources Conservation & Recycling，Sustainability Science等期刊客座主编。
中国能源金融学术联盟创始人；国际能源转型研究会（International Society for Energy Transition Studies）创始会员、执委会副理事长；中国优选法统筹法与经济数学研究会气候金融研究分会理事长；中国优选法统筹法与经济数学研究会低碳发展管理专业委员会常务理事；中国能源环境与气候变化论坛理事；新兴市场研究学会（Society for the Studies of Emerging Markets）理事；西南财经大学能源与环境联合创新研究团队（TIERS）创始人。
